实体连锁的奇迹之店——沃尔格林

今年6月,当沃尔格林(Walgreens)联合公司(NYSE: WBA)在道琼斯工业平均指数(Dow Jones industrial average)中取代通用电气(General Electric Co.)时,大部分媒体的注意力都集中在通用电气的离职上,而在选择沃尔格林(Walgreens)作为30个组成部分之一的情况下,也不太可能成为道琼斯指数的主要组成部分。

但在整个零售药店行业正面临来自亚马逊(Amazon.com)和沃尔玛(Walmart)等道琼斯巨头的巨大挑战之际,位于伊利诺伊州迪尔菲尔德的这家公司是一个有趣的选择。

WBA的股票一目了然。Walgreens Boots Alliance(该公司自2014年以来的官方名称)在111个国家经营着超过13,200家门店,员工人数为385,000人。在美国WBA拥有备受关注的Walgreens和Duane Reade横幅,最近还斥资43.8亿美元收购了1,932家Rite Aid商店。在美国之外。, WBA在博姿的旗帜下运作。

在2017年,沃尔格林公司的美国零售药房销售总额达到了873亿美元,零售药房国际业务的销售额达到了118亿美元。

在25位追随WBA股票的专业市场观察人士中,有12位分析师认为Walgreens是“买入”,而13家则称其为“持有”,并以每股80美元的一年期目标价达成一致。

该股目前的股价约为每股67美元,接近52周高点和低点的中点。今年6月下旬,亚马逊宣布将收购在线药店PillPack,这一举措受到了极大的冲击。但自6月28日以来,WBA股价一直在上涨,上涨了12%以弥补损失。

购买WBA股票的专业人士。分析师预计,沃尔格林将在2018年剩余时间和2019年实现正增长。

在6月22日的研究报告中,摩根大通(J.P. Morgan)的Lisa Gill将WBA的年营收增加了13%,达到340亿美元,这是在Walgreens公布其第三季度收益后,这一数字是对的。WBA的美国零售药房部门表现尤为强劲,销售额达到259亿美元,同比增长15%,占公司第三季度销售额的75%。

这些数字让专业投资者产生了兴趣——但一如既往,也有一些值得注意的地方。

“显然,沃尔格林是一家高质量的公司,在行业和整个医药供应链中都处于领先地位,”加州南部财富管理公司Apriem Advisors的投资组合管理员阿兰•阿赫玛托维奇(Alan Ahmatovic)说。“最近收购了Rite Aid,并与分销商Amerisource Bergeron建立了合作关系,这巩固了该公司在该行业的地位。”

Ahmatovic说,尽管目前资产负债表强劲,现金流强劲,但由于竞争加剧,以及供应商和消费者的定价能力下降,公司的财务状况也受到质疑。

他说:“为了解决这些问题,沃尔格林更注重非药品产品的销售增长,并通过提供仿制药的折扣,推动更多的药品福利管理者网络纳入其中。”“沃尔格林强大的品牌知名度和通过收购扩大的规模,从长期来看应该有助于推动这些举措,但这些好处何时能实现还不确定。”

据晨星公司(Morningstar)的数据,在2017年,沃尔格林在美国处方总量中占五分之一。Ahmatovic说:“因此,尽管行业动态的变化推动了短期利润的波动,但沃尔格林公司仍有望生存下来,并在必要时重新定位。”

反对购买WBA股票。华尔街内部人士表示,沃格林一家在一个有趣的时刻加入了道琼斯工业股票平均价格指数。

美联储政策投资研究集团(Fed Policy Investment Research Group)负责人罗伯特•r•约翰逊(Robert R. Johnson)表示:“这肯定是杰夫•贝佐斯(Jeff Bezos)和亚马逊(Amazon)的问题。”贝佐斯曾经说过:“你的利润是我的机会。”“他看到了扰乱制药行业的巨大机会。”

他说,这就是为什么大型制药公司的股票——沃格林、Rite Aid corp.(RAD)和CVS健康公司(CVS)的股票在关于该公司公告的消息中暴跌。

约翰逊喜欢的一个关键金融领域是WBA的稳定股利,目前是这样。“沃尔格林一直是那些能够持续增加派息的公司之一,”约翰逊说。事实上,它已经连续43年这么做了。

“股息似乎非常安全,至少在短期内是这样,但行业的混乱可能会给沃尔格林的利润率带来压力,”约翰逊说。“即使有10倍以上的共识,投资者也能在其他领域找到更好的价值。”

这就给沃格林的股票带来了一些负面情绪。

Ahmatovic说:“作为一个长期价值投资者,Walgreens是一个很好的选择,因为它的估值处于历史低位,而且股息率很高。”“在一段时间内,沃尔格林可能能够通过收购Rite Aid并越来越多地参与药房福利网络,实现具有竞争力的可持续增长水平。即使仿制药的定价能力继续保持低水平,与老龄化的婴儿潮一代相比,销量的大幅增长可能有助于提高盈利能力。

北卡罗来纳州卡里市旗舰财富管理集团(Flagship Wealth Management Group)的基金经理迈克•莫里多斯(Mike Molitoris)说,沃尔格林公司最终可能会遭遇“太多的重复”。

“它将归结为服务体验和可扩展性,”Molitoris说。“亚马逊能够建立足够的规模来削弱竞争对手并带来收入吗?”.

“说实话,这个空间让我害怕,”他补充道。塔吉特(Target)几年前很明智地将药房出售给CVS,并退出了游戏。随着美国人口中最大的一部分人准备参加联邦医疗保险(Medicare),我认为这对亚马逊(Amazon)来说是完全合理的,最终会让沃尔格林(Walgreens)和其他一些人感到,他们进入这个行业将会受到影响。

底线。考虑到围绕该行业的短期不确定性,以及来自亚马逊(Amazon)的竞争带来的持续残余影响,WBA近期的前景并不乐观。

阿赫玛托维奇说:“该股极有可能继续表现出波动,并可能从现在开始下跌,这将导致动量投资者和短期交易员转向别处寻找机会。”

相关新闻

联系我们

4001-608-602

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

QR code